4月15日，中國人民銀行開展一年期1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率下調(diào)至2.95%，較此前的3.15%大幅度下調(diào)20BP。與此同時，從2020年4月15日開始，中國人民銀行對農(nóng)村金融機構(gòu)和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。

4月15日第一次實施對中小銀行定向降準(zhǔn)政策，釋放長期資金約2000億元，加上MLF1000億元，當(dāng)日釋放資金3000億元。兩者疊加下，當(dāng)日銀行間資金市場流動性十分充裕，隔夜質(zhì)押式回購利率再度跌破“1”，具有標(biāo)志性意義的DR007利率也再度走低，其盤中最低報價曾低至0.7900％。

從海外市場來看，已有多國央行開足馬力“放水”，相比之下，雖然3月中國LPR利率保持不變，但面對疫情全球范圍內(nèi)的沖擊，中國貨幣政策也加大了逆周期調(diào)節(jié)力度。

中小銀行“及時雨”

4月3日，央行年內(nèi)第三次宣布降準(zhǔn)，對對農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點。平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，降低銀行資金成本每年約60億元，并確保中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業(yè)。

4月15日是該定向降準(zhǔn)首次實施，將下調(diào)中小銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪的多位中小銀行從業(yè)者都表示，定向降準(zhǔn)政策對于中小銀行來說有很大幫助，因為相比于大行，小銀行攬儲成本較高，降低存款準(zhǔn)備金率一定程度上可以降低小銀行的負(fù)債成本。但是，單純的降準(zhǔn)政策并不能解決根本性問題。

“目前，我們銀行的攬儲加人力物力等方面成本超過5個點，放款成本要超過7個點才能生存。”西北地區(qū)某村鎮(zhèn)銀行行長告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“但在目前的經(jīng)濟狀況下，短期內(nèi)小微企業(yè)生存艱難，部分企業(yè)連利息都付不上，而這卻是小銀行服務(wù)的主要對象。”

此外，該村鎮(zhèn)銀行行長還表示，村鎮(zhèn)銀行的定位本來是支農(nóng)支小，服務(wù)小微，但他們卻觀察到，近幾年老老實實做小微客戶的村鎮(zhèn)銀行在疫情沖擊下出現(xiàn)虧損，但相對做大額貸款業(yè)務(wù)的村鎮(zhèn)銀行卻活得較好。“我們更期待國家可以建立自上而下的小微支持體系，如村鎮(zhèn)銀行貸款一對一給予再貸款，并同利率給客戶，財政向村鎮(zhèn)銀行給予財務(wù)費用補貼，將貸款期限放寬到三年到五年，防止期限錯配等。”該行長表示。

不過，目前市場對于數(shù)量眾多的中小銀行也表達了一定擔(dān)憂。對此，央行表示，目前我國中小銀行總體比較穩(wěn)健，但是確實有532家風(fēng)險比較高，這些主要是一些農(nóng)村信用社、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行，風(fēng)險是可控的。在支持政策方面，央行已經(jīng)下調(diào)了支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率，最近國務(wù)院常務(wù)會議提出再新增面向中小銀行的1萬億再貸款、再貼現(xiàn)額度；在債券市場融資方面，央行也提出今年支持銀行尤其是中小銀行發(fā)行小微金融債，籌集資金專項用于發(fā)放小微企業(yè)貸款，還將支持中小銀行在債券市場上發(fā)行二級資本債、永續(xù)債，增強中小銀行資本實力，緩解資本約束，提升小微企業(yè)貸款投放能力。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，目前銀行業(yè)內(nèi)部發(fā)展存在一些不平衡，部分中小行在降息過程中依然面臨負(fù)債成本偏高、息差壓力較大的尾部風(fēng)險。

LPR利率大概率下調(diào)20BP

隨著本次MLF利率大幅度下調(diào)20BP，市場大多認(rèn)為4月20日LPR利率也將隨之下調(diào)。其中1年期LPR大概率下調(diào)20BP，5年期LPR在“房住不炒”的原則下，下調(diào)幅度則可能低于20BP。

“從LPR報價機制以及此前變動規(guī)律看，預(yù)計4月20日1年期LPR報價將與MLF利率下調(diào)20個基點的幅度一致，利率為3.85%。同時，為保持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，5年期以上LPR利率下降10個基點至4.65%。”民生銀行首席研究員溫彬表示。

而隨著市場利率的下調(diào)，一是會對如信貸、債券、房地產(chǎn)等金融領(lǐng)域產(chǎn)生影響，二是降息之后，隨著市場資金利率走低，也有不少分析師認(rèn)為存款利率并軌的時機正在趨于成熟。

“目前和房地產(chǎn)有關(guān)的5年期LPR利率為4.75％，與1年期LPR相比，降幅很小。不過隨著MLF利率的大幅度下調(diào)，預(yù)計4月20日LPR利率肯定會下調(diào)，而對于5年期LPR來說，我預(yù)計本次調(diào)整的幅度也不會太低。”中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，“房地產(chǎn)要堅持房住不炒，但也必須穩(wěn)定，降息有利于保持房地產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)定。降息后，真實購房者的購房成本降低，有助于這部分群體入市。”

另一方面，目前市場對降低存款利率呼聲較高。在4月10日央行舉行的新聞發(fā)布會上，央行貨幣政策司司長孫國峰即表示，隨著市場利率整體下行，銀行發(fā)放貸款收益降低，為了保持和資產(chǎn)收益相匹配，銀行也會適當(dāng)降低其負(fù)債成本，高息攬儲的動力也會隨之下降，從而引導(dǎo)存款利率下行，貸款市場利率的改革對于存款利率市場化也起到了重要的推動作用。