2018年7月份，中國社會消費品零售總額同比增速一路下降到8.8%，上一次出現(xiàn)這么低的居民消費數(shù)據(jù)還是在15年前的通貨緊縮時期。這意味著近年來居民的收入增加相對有限。同一時間，2018年前7個月，居民個人所得稅總額為9225億元，同比增長20.6%，已經(jīng)超過2015年的全年水平。這又意味著居民的收入增加幅度較大。兩個極難作假的數(shù)據(jù)，卻指向了兩個截然相反的方向。唯一可能的解釋是，中國的貧富差距正在快速拉大。

社會收入的加速分化，正在讓經(jīng)濟社會呈現(xiàn)出和以往不同的脆弱性。若將時鐘倒轉(zhuǎn)20年，從1990年代中后期開始，伴隨著鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的大量涌現(xiàn)和市場經(jīng)濟在城市當中的確立，中國才真正進入了收入結(jié)構(gòu)的改善階段，收入最低的階層獲得了更大的經(jīng)濟改善機會。平均每年2000萬新增農(nóng)民工涌入城市，是他們肩挑背扛出了中國的城市化，才有了城市的繁榮，才有了中產(chǎn)階級的興起，才有了經(jīng)濟社會的穩(wěn)定進步。

但是社會收入結(jié)構(gòu)的改善從2011年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，外出農(nóng)民工的收入增長率從2011年的21.2%迅速下降到2017年的6.4%，還比不上當年的GDP增速。也正在2011年前后，城市崗位空缺人數(shù)與求職人數(shù)之比首次超過了1，到2017年底增加到平均1.22個人競爭1個工作崗位。低收入群體收入增加愈加乏力，人口流動逐漸放緩，就業(yè)機會大量減少，意味著經(jīng)濟和社會結(jié)構(gòu)的逐漸固化。

為了把握住改變命運的機會，年輕人只能選擇向少數(shù)幾個中心城市流動，只有那里還尚存著收入增加的一線機會。這是近日北京、成都天府新區(qū)等地房租暴漲的根源。即便沒有抬高住房成本的土地出讓制度，即便沒有資本對租房市場的先知先覺，少數(shù)一線城市的房租上漲也幾乎是一件確定性的事件。貧富之間的差距總是在自我強化，房租的上漲也僅僅是個開始。凡是年輕人集中流入的城市，其衣食住行成本都有快速上漲的風(fēng)險。

那些率先持有資產(chǎn)的富裕階層、盯著市場打轉(zhuǎn)的資本，以及因成本上升而被迫漲價的產(chǎn)業(yè)，看上去正從那些急于跨越階級的年輕人身上無情“吸血”。但是無關(guān)乎道德，每個收入結(jié)構(gòu)分層開始惡化的社會都似乎要經(jīng)歷一段這樣的過程：年輕人為了獲取更少的社會資源而要付出更大的經(jīng)濟成本。與之對應(yīng)的，是大多數(shù)沒有機會使得收入再跨一個臺階的人。正是在他們身上，體現(xiàn)出了明顯的消費降級傾向。瞄準低端消費市場的拼多多取得了成功，不過是其滿足了消費降級的社會需求，這和高大上的企業(yè)道德、知識產(chǎn)權(quán)保護等等因素并沒有太多的關(guān)聯(lián)。

消費降級被如實反映在消費品零售總額的增速下降上。衣食住行是居民和企業(yè)的基本生活支出，隨著通貨膨脹和經(jīng)濟增長，消費總額數(shù)據(jù)的增速是宏觀經(jīng)濟當中相對穩(wěn)定的指標。這個宏觀指標的趨勢性下降，說明除了居民之外，還有很多的企業(yè)也正在節(jié)衣縮食、開源節(jié)流，為之工作的員工也不得不隨之選擇消費降級。而另一方面，在2000年左右開始工作的中年人卻享受了完整的社會收入上漲階段，他們大多完成了一定的財富積累，由于稅率的累進性而帶來了個人所得稅數(shù)據(jù)的一路高歌猛進。

那么，那些完成了收入躍增、階層上升的人們就真的從此安全了嗎？收入分配的惡化，以及由此帶來的經(jīng)濟社會的脆弱性，不會落下任何一個人。保衛(wèi)財產(chǎn)，和獲得財產(chǎn)一樣艱難。加上經(jīng)濟周期的下行，“有產(chǎn)階級”對財富保值增值的需求空前高漲。所以人們才看到，個人財富達到幾千萬的人仍然通宵睡在馬路上只為了再次買房搖號，名目繁多的理財、基金、信托資金紛紛流出了銀行的資產(chǎn)負債表，還有動輒數(shù)億的PE、VC投向了僅有幾張PPT的空中樓閣項目。

資本在局部的相對過剩乃至泛濫是改革開放以來最令人稱奇的經(jīng)濟現(xiàn)象�？上У氖�，資本涌入到哪里，哪里就會有可能創(chuàng)造出“金融難民”。原因之一是資產(chǎn)價格的不穩(wěn)定。2015年，A股指數(shù)在15個交易日內(nèi)下跌了30%，總市值蒸發(fā)26萬億，人均賬面財富被抹去了50萬。2018年初，A股總市值在10個交易日內(nèi)再次蒸發(fā)了5萬億。隨著近年來股票市場的下行、債券市場的違約率抬升，大量基金和信托產(chǎn)品保本艱難，許多基金經(jīng)理表示壓力山大。

至于風(fēng)險資本涌入的所謂高新技術(shù)和新經(jīng)濟領(lǐng)域，許多人套取民間資本和套取政府補貼一樣駕輕就熟。就連一枝獨秀的房地產(chǎn)領(lǐng)域，也正因為木秀于林而風(fēng)必催之，憑什么只有房產(chǎn)價值還沒下跌？事實上，假如房地產(chǎn)大跌，這不僅會創(chuàng)造數(shù)以千萬記的金融難民，中國經(jīng)濟也會跟著傷筋動骨。

另外一撥“金融難民”來自于投資理財陷阱。積累了一些財富的人總希望財富能夠保值增值，這本身無可厚非，但是這個需求本身卻成了投機者眼中的肥肉。除此之外還有各式各樣的網(wǎng)絡(luò)金融項目、數(shù)字貨幣項目，專為有錢人設(shè)計的陷阱多的防不勝防，許多人一不小心就變成了“金融難民”。收入差距越大，資本就越貪婪，局部市場的資本越過剩，金融騙局也就越多。

房租暴漲、消費降級與“金融難民”的出現(xiàn)，其實是一個源頭的三條支流，貧富差距的拉大、社會收入結(jié)構(gòu)的惡化就是其源頭。這三種現(xiàn)象直戳當下社會的三個痛處：窮人在主流經(jīng)濟進步當中逐漸邊緣化，富人面臨著資產(chǎn)消弭的巨大不確定性，夾心層則被夾在中間進退維谷。三條支流相互交織，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長的乏力和金融亂象的增多，進而引發(fā)很多社會性問題。

緩釋貧富差距的惡化是一件艱難的事情。最好的思路依然是帕累托改進的方法，即最大限度地增加低收入群體經(jīng)濟增長的機會，同時避免劫富濟貧的過度發(fā)生。正如1990年代中期做的那樣，使所有人的收入都有提高，但窮人收入提高地更快。而現(xiàn)在，中國經(jīng)濟本身正在經(jīng)歷潛在增長率下降的陣痛，依靠收入提高的快慢差來拉近貧富差距變得更加艱難。

以下幾點是迫切需要的。對勞動密集型的中小企業(yè)需要大幅減稅，稅制體系本身則需要盡快從流轉(zhuǎn)稅轉(zhuǎn)向直接稅，以便在微觀企業(yè)層面增加經(jīng)濟活力。還要完善加固醫(yī)療、教育等社會保障網(wǎng)，重新拾起服務(wù)型政府轉(zhuǎn)型的理念，盡可能地保證收入下降的群體能夠支出軟著陸。穩(wěn)定經(jīng)濟、尤其是金融部門的政策預(yù)期也尤為重要，朝令夕改或者一刀切式的政策必然帶來資本的大進大出，沒有長期預(yù)期的資本也必然投資盲目。2018年如何度過，或許將直接決定中國的未來20年，可謂節(jié)點關(guān)鍵、任重道遠。