太保斥資超過150億元拿下新天地稀缺地塊并開建全球企業(yè)總部的消息近日在業(yè)內(nèi)引起關(guān)注。而這背后，是險企對不動產(chǎn)投資的鐘情。

第一財經(jīng)記者根據(jù)半年報信息統(tǒng)計，截至今年上半年末，五大A股上市險企的投資性房地產(chǎn)賬面價值合計864億元，在去年末同比增長近12%的基礎(chǔ)上再次微漲2%。

“不動產(chǎn)向來都是險企布局的重點，一方面隨著險企規(guī)模的增大需要更多的自用性辦公樓，一方面在險資投資方面，優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)項目相對較高的收益率對保險資金的保值增值無疑是非常不錯的品種。”一名大型險企高管對第一財經(jīng)記者表示。

險企投資不動產(chǎn)動作頻頻

中國太保旗下太保壽險于2018年和瑞安房地產(chǎn)及上海永業(yè)集團(tuán)組成的聯(lián)合體成功競得的上海新天地太平橋板塊近日正式開工，這個項目未來將以建設(shè)中國太保全球新總部大樓為目標(biāo)。

根據(jù)太保壽險之前的公告，該項目預(yù)計總投資額為195億元，其中太保壽險出資152.85億元，包括對項目公司持股70%的98.35億元出資款及54.5億元的股東借款，投資性質(zhì)為以股權(quán)方式購置自用性房地產(chǎn)。

“該項目是中國太保轉(zhuǎn)型2.0服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要標(biāo)志，將優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債配置，賦能保險業(yè)務(wù)一線。”中國太保董事長孔慶偉表示。

事實上，險企近年來都非常鐘情不動產(chǎn)投資 。

第一財經(jīng)梳理了中國保險業(yè)協(xié)會官網(wǎng)上的險企大額不動產(chǎn)投資的披露報告，發(fā)現(xiàn)從2016年至今，從平安人壽、太保人壽、太平人壽等大型險企，到前海人壽、君康人壽、上海人壽等都曾進(jìn)行過大額不動產(chǎn)投資。在這些披露的公告中，太保壽險上述新天地項目是最大手筆的投資。

險企直接買地造樓或買樓在財務(wù)報表上被歸入固定資產(chǎn)或投資性房地產(chǎn)，其中前者性質(zhì)是自用性房屋，而后者則以賺取租金等收益為目的而持有，后續(xù)可用公允價值計量。

第一財經(jīng)統(tǒng)計了A股五大上市險企的定期報告信息發(fā)現(xiàn)，不管是固定資產(chǎn)中的房屋及建筑物還是投資性房地產(chǎn)，五大上市險企的賬面余額在近兩年均呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保五大A 股上市險企去年末的固定資產(chǎn)中房屋及建筑物的期末賬面價值為940.35億元，同比上升13.22%；投資性房地產(chǎn)賬面價值合計為849.04億元，同比增長約11.95%，而這些投資性房地產(chǎn)的期末公允價值幾乎都在賬面價值的1.2-1.7倍左右。同時，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，五大A股上市險企去年合計租金收入為53.92億元，同比增長24%。而截至今年上半年，五大上市險企的投資性房地產(chǎn)期末賬面價值進(jìn)一步微漲2%，至864.01億元。

中國平安首席投資執(zhí)行官陳徳賢曾在今年8月接受媒體采訪時表示，不動產(chǎn)符合保險資金對長期、穩(wěn)定投資回報的要求。例如平安此前投資的商住樓租金回報率每年達(dá)到了6.8%，很符合險資配置需求。目前投資不動產(chǎn)并非短期炒賣行為，而是長期配置角度。

同時，中國太保2018年年報信息顯示，其投資性房地產(chǎn)2018年的總投資收益率高達(dá)9%，較2017年的8.4%進(jìn)一步上升0.6個百分點，大幅高于其他投資品種。

不過，目前幾大上市險企的投資性房地產(chǎn)占比都比較低，基本在1%-2%之間，遠(yuǎn)低于監(jiān)管30%的比例要求。有上市險企計劃要提高這一比例，陳德賢在去年就表示計劃將平安不動產(chǎn)投資占比由目前的2%提升至10%。

險企不動產(chǎn)投資的“一百種”方式

不動產(chǎn)多年來一直是險企重點投資領(lǐng)域，但險企對于不動產(chǎn)的投資方式則趨于多元化。

除了直接投資，其實險企投資不動產(chǎn)的方式多樣。從市場情況來看，險企涉足不動產(chǎn)的方式包括直接投資、通過債權(quán)計劃、購買地產(chǎn)股以及進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)。

在債權(quán)計劃方面，中國保險資管協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年1-8月，27家保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)注冊債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃共145只，合計注冊規(guī)模2580.14億元。其中不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃60只，注冊規(guī)模736.24億元。

而地產(chǎn)股無疑也是險企的心頭好。第一財經(jīng)根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，險企重倉的房地產(chǎn)上市公司達(dá)22家，持倉市值約1200億元。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)屬于久期長、穿越經(jīng)濟(jì)周期抗短期經(jīng)濟(jì)波動的資產(chǎn)；險資投資的地產(chǎn)股標(biāo)的均有高分紅以及價值成長性的特性，且險資持有目的皆為長期投資，與保險資金的長久期相匹配。

而在養(yǎng)老地產(chǎn)方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月底，全國共有8家保險機(jī)構(gòu)投資29個養(yǎng)老社區(qū)項目，計劃投資678.2億元，部分養(yǎng)老社區(qū)項目已投入運(yùn)營。

“養(yǎng)老地產(chǎn)不只是不動產(chǎn)投資，更重要的屬性是養(yǎng)老，目前險企自建養(yǎng)老社區(qū)是重資產(chǎn)的模式，其盈利周期其實并不短，險企更看重的是養(yǎng)老市場的長期增長趨勢以及與保險主業(yè)的契合。”一位保險公司高管表示。