盡管不少投資者仍在密切關(guān)注恒大違約風(fēng)險(xiǎn)以及房地產(chǎn)板塊違約風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)蔓延，但摩根士丹利已將中國房地產(chǎn)行業(yè)板塊的評(píng)級(jí)提升至“有吸引力”。

摩根士丹利股票分析師Elly Chen報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為，違約風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟在很大程度上已經(jīng)反映在房地產(chǎn)股票表現(xiàn)中…現(xiàn)在看起來更具可能性的情況是，地產(chǎn)股將對(duì)政策放松做出反應(yīng)。”

Elly Chen承認(rèn)，自2020年以來，中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)發(fā)生了幾起違約，2021年大型開發(fā)商違約的風(fēng)險(xiǎn)更是不斷升級(jí)。并且，她也預(yù)計(jì)，在未來6到12個(gè)月里，這種行業(yè)“調(diào)整過程”可能會(huì)持續(xù)下去。“然而，地產(chǎn)股的價(jià)格已經(jīng)部分反映了這些風(fēng)險(xiǎn)，并且我們認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可控的。”

“政策拐點(diǎn)正在逼近”

摩根士丹利還預(yù)期，房地產(chǎn)市場(chǎng)的“政策拐點(diǎn)正在逼近。”

分析師Elly Chen表示，由于中國政策制定者一直在努力增加銀行信貸投放，預(yù)計(jì)他們將進(jìn)一步放寬抵押貸款配額，可能“即將出臺(tái)潛在的寬松措施”。

由于中國主要城市實(shí)施了包括限購在內(nèi)的限制措施，今年中國的購房速度已經(jīng)放緩。據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，住宅房地產(chǎn)投資占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.5%，與房地產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)占7.3%。該行表示，如果住宅房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩10%，可能會(huì)拖累GDP增速約1個(gè)百分點(diǎn)。

“進(jìn)一步的溢出可能會(huì)造成負(fù)財(cái)富效應(yīng)，抑制私人消費(fèi)，”Elly Chen認(rèn)為，作為結(jié)果，政策制定者可能會(huì)出臺(tái)“有意義的”寬松政策來穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)和支持經(jīng)濟(jì)。

此外，摩根士丹利認(rèn)為，多數(shù)中國房地產(chǎn)開發(fā)商有望在2022年底前達(dá)到“三條紅線”標(biāo)準(zhǔn)。在2021年上半年，大摩覆蓋的26家房地產(chǎn)開發(fā)商中，有16家符合三條紅線政策的全部標(biāo)準(zhǔn)，9家符合三條紅線政策中的兩條標(biāo)準(zhǔn)，只有一家未能滿足該政策的全部三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。

摩根士丹利表示，它更青睞盈利可見性強(qiáng)、執(zhí)行記錄良好、資產(chǎn)負(fù)債表“穩(wěn)健”的公司。該行首選是保利地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)和融創(chuàng)中國。

來源：財(cái)聯(lián)社