12月19日，上海易居房地產研究院發(fā)布最新一期《中國百城庫存報告》。截至2019年11月底，全國100個城市新建商品住宅庫存總量為47359萬平方米，環(huán)比增長1.9%，同比增長5.7%。

從同比數據看，當前庫存規(guī)模已呈現了連續(xù)12個月的正增長態(tài)勢，庫存壓力開始增大。若對比歷史數據，當前庫存規(guī)模大致相當于2017年4月份的水平。有城市庫存去化周期達39.8個月，但也有城市如清遠庫存去化周期僅為1.8個月。

供應放量帶動庫存上升

庫存走勢可以用供求關系來解釋。2019年11月份，100個城市新建商品住宅供應量為5717萬平方米，而成交量為4814萬平方米，樓市呈現“供大于求”的態(tài)勢。觀察今年數據，受9月份和11月份密集推盤的影響，供應數據明顯放量，但成交量表現較弱，進而使得供大于求的矛盾更加尖銳，庫存數據自然容易增長。

三類城市庫存都同比正增長

截至2019年11月底，一、二、三四線100個城市新建商品住宅庫存總量分別為2799、24157和20403萬平方米，環(huán)比增速分別為3.7%、3.1%和0.3%，同比增速分別為3.2%、6.0%和5.7%。

觀察三類城市數據，可以看出，三類城市都步入到庫存同比正增長的通道之中。其中一線城市同比正增長持續(xù)了18個月，二線城市持續(xù)了7個月，三四線城市則持續(xù)了13個月。這也說明三類城市都面臨了庫存新的壓力。

6成城市庫存出現同比正增長

2019年11月，100個城市中，有62個城市庫存出現了同比正增長現象。包括惠州、柳州和青島的庫存同比增長態(tài)勢最明顯，庫存同比增速分別達到了89%、73%和65%。類似城市代表了重點二線城市和三線城市，庫存表現和近期市場降溫等因素有直接關聯(lián)。同時，100個城市中，有38個城市的庫存出現了同比下降態(tài)勢，包括清遠、中山和昆山等城市庫存下降態(tài)勢較為明顯。類似城市也是后續(xù)需要積極補庫存的城市。

100城存銷比開始拉升

庫存去化周期即存銷比=月末新建商品住宅庫存面積/最近六個月新建商品住宅成交面積平均值。2019年11月份，100個城市新建商品住宅存銷比即庫存去化周期為9.4個月，這也意味著市場消化完這些庫存需要9.4個月，該數值相比10月份9.1個月是有明顯增加的。尤其是隨著供應數據的放量和庫存的拉升，存銷比數據容易上行。