11月13日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金財務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項的通知》，為規(guī)范保險資金直接投資未上市企業(yè)股權(quán)行為，加大保險資金對各類企業(yè)的股權(quán)融資支持力度。

通知提出，保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資，所投資的標(biāo)的企業(yè)不得存在以下情形：不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期和確定的分紅制度，或者不具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢和資產(chǎn)增值價值；高污染、高耗能、未達到國家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)能過剩、技術(shù)附加值較低；直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，包括開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅等。

一是財務(wù)性股權(quán)投資是指保險集團(控股)公司、保險公司和保險資產(chǎn)管理公司(以下統(tǒng)稱保險機構(gòu))以出資人名義投資并持有未上市企業(yè)股權(quán)，且按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，保險機構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對該企業(yè)不構(gòu)成控制或共同控制的直接股權(quán)投資行為。

二是保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資，可依法依規(guī)自主選擇投資企業(yè)的行業(yè)范圍。

三是保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資，所投資的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法登記設(shè)立且具有法人資格。標(biāo)的企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)處于成長期、成熟期或者為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值。

四是建立財務(wù)性股權(quán)投資負面清單，禁止保險資金投資存在十類情形的企業(yè)，同時鼓勵保險資金開展市場化、法治化債轉(zhuǎn)股項目。其中提到，禁止保險資金投資直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)的標(biāo)的企業(yè)，包括開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅。

五是保險機構(gòu)開展財務(wù)性股權(quán)投資，可以運用自有資金和與投資資產(chǎn)期限相匹配的責(zé)任準(zhǔn)備金。

六是保險機構(gòu)開展財務(wù)性股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)符合銀保監(jiān)會規(guī)定的直接投資股權(quán)有關(guān)資質(zhì)條件，加強股權(quán)投資能力建設(shè)，完善內(nèi)部控制流程，采取有效措施防范操作風(fēng)險和道德風(fēng)險，不得進行內(nèi)幕交易、利益輸送等損害保險機構(gòu)利益的行為。

七是保險機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立完善財務(wù)性股權(quán)投資基本制度，明確擬投資企業(yè)的行業(yè)范圍和主要條件，加強項目論證和風(fēng)險管控，并報經(jīng)董事會、經(jīng)營管理層或其授權(quán)機構(gòu)批準(zhǔn)。

八是保險機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照銀保監(jiān)會關(guān)于非重大股權(quán)投資的監(jiān)管要求，履行財務(wù)性股權(quán)投資報告程序；九是保險機構(gòu)投資金融機構(gòu)股權(quán)，金融監(jiān)管部門另有規(guī)定的從其規(guī)定。

全文如下：

中國銀保監(jiān)會關(guān)于保險資金財務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項的通知

銀保監(jiān)發(fā)〔2020〕54號

各保險集團（控股）公司、保險公司、保險資產(chǎn)管理公司：

為規(guī)范保險資金直接投資未上市企業(yè)股權(quán)行為，加大保險資金對各類企業(yè)的股權(quán)融資支持力度，依據(jù)《中華人民共和國保險法》《保險資金運用管理辦法》《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》及相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)就保險資金財務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項通知如下:

一、本通知所稱財務(wù)性股權(quán)投資是指保險集團（控股）公司、保險公司和保險資產(chǎn)管理公司（以下統(tǒng)稱保險機構(gòu)）以出資人名義投資并持有未上市企業(yè)股權(quán)，且按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，保險機構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對該企業(yè)不構(gòu)成控制或共同控制的直接股權(quán)投資行為。

二、保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資，可在符合安全性、流動性和收益性條件下，綜合考慮償付能力、風(fēng)險偏好、投資預(yù)算、資產(chǎn)負債等因素，依法依規(guī)自主選擇投資企業(yè)的行業(yè)范圍。

三、保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資，所投資的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法登記設(shè)立且具有法人資格。標(biāo)的企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)處于成長期、成熟期或者為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值。

四、保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資，所投資的標(biāo)的企業(yè)不得存在以下情形：

（一）不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報預(yù)期和確定的分紅制度，或者不具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢和資產(chǎn)增值價值；

（二）最近三年發(fā)生重大違約事件；

（三）面臨或出現(xiàn)核心管理及業(yè)務(wù)人員大量流失、目標(biāo)市場或者核心業(yè)務(wù)競爭力喪失等重大不利變化；

（四）控股股東或高級管理人員最近三年受到行政或監(jiān)管機構(gòu)重大處罰，或者被納入失信被執(zhí)行人名單；

（五）涉及巨額民事賠償、重大法律糾紛，或者股權(quán)權(quán)屬存在嚴(yán)重法律瑕疵或重大風(fēng)險隱患，可能導(dǎo)致權(quán)屬爭議、權(quán)限落空或受損；

（六）與保險機構(gòu)聘請的投資咨詢、法律服務(wù)、財務(wù)審計和資產(chǎn)評估等專業(yè)服務(wù)機構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；

（七）所屬行業(yè)或領(lǐng)域不符合宏觀政策導(dǎo)向及宏觀政策調(diào)控方向，或者被列為產(chǎn)業(yè)政策禁止準(zhǔn)入、限制投資類名單，或者對保險機構(gòu)構(gòu)成潛在聲譽風(fēng)險；

（八）高污染、高耗能、未達到國家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)能過剩、技術(shù)附加值較低；

（九）直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，包括開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅；

（十）銀保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

保險資金投資市場化、法治化債轉(zhuǎn)股項目，可不受本條第（一）（二）項的限制。

五、保險機構(gòu)開展財務(wù)性股權(quán)投資，可以運用自有資金和與投資資產(chǎn)期限相匹配的責(zé)任準(zhǔn)備金。

本條所稱自有資金，指保險機構(gòu)本級實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤及其他自有資金。

六、保險機構(gòu)開展財務(wù)性股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)符合銀保監(jiān)會規(guī)定的直接投資股權(quán)有關(guān)資質(zhì)條件，加強股權(quán)投資能力建設(shè)，完善內(nèi)部控制流程，采取有效措施防范操作風(fēng)險和道德風(fēng)險，不得進行內(nèi)幕交易、利益輸送等損害保險機構(gòu)利益的行為。

七、保險機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立完善財務(wù)性股權(quán)投資基本制度，明確擬投資企業(yè)的行業(yè)范圍和主要條件，加強項目論證和風(fēng)險管控，并報經(jīng)董事會、經(jīng)營管理層或其授權(quán)機構(gòu)批準(zhǔn)。

八、保險機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照銀保監(jiān)會關(guān)于非重大股權(quán)投資的監(jiān)管要求，履行財務(wù)性股權(quán)投資報告程序。保險機構(gòu)違反規(guī)定開展投資的，銀保監(jiān)會將責(zé)令限期改正，依據(jù)相關(guān)規(guī)定采取限制股權(quán)投資行業(yè)范圍、責(zé)令調(diào)整負責(zé)人及有關(guān)管理人員等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，將依法對相關(guān)機構(gòu)和人員給予行政處罰。

九、保險機構(gòu)投資金融機構(gòu)股權(quán)，金融監(jiān)管部門另有規(guī)定的從其規(guī)定。

十、《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》（保監(jiān)發(fā)〔2010〕79號）、《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》（保監(jiān)發(fā)〔2012〕59號）、《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》（保監(jiān)發(fā)〔2012〕93號）關(guān)于保險資金直接股權(quán)投資行業(yè)范圍的條款，自本通知發(fā)布之日起停止執(zhí)行。

2020年11月12日