昨日央行展開了4500億元14天期逆回購(gòu)，中標(biāo)利率3.45%，規(guī)模創(chuàng)下單日歷史新高。市場(chǎng)人士認(rèn)為，昨日恰逢存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日，再加上節(jié)日現(xiàn)金需求逐漸進(jìn)入高峰，央行天量“放水”是為了緩解目前的流動(dòng)性壓力。本周將有1980億元逆回購(gòu)資金到期，由此央行已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)了全周凈回籠，節(jié)前流動(dòng)性吃緊的局面應(yīng)該能夠安然度過。

央行天量“放水”

公開市場(chǎng)此前的逆回購(gòu)操作量單日高點(diǎn)是在去年10月30日，央行當(dāng)日進(jìn)行了7天和28天期逆回購(gòu)，總計(jì)操作規(guī)模達(dá)到了3950億元。而在昨日，央行以4500億的逆回購(gòu)規(guī)模一舉刷新了史上單日新高。

央行網(wǎng)站昨日公告稱，央行周二以利率招標(biāo)方式開展了總額4500億元的逆回購(gòu)操作。本次逆回購(gòu)只有4500億元的14天期單一品種，中標(biāo)利率為3.45%，低于二級(jí)市場(chǎng)46個(gè)基點(diǎn)。這同時(shí)也是央行連續(xù)兩周實(shí)施單一7天期逆回購(gòu)以來，首次恢復(fù)14天期逆回購(gòu)。

雖然已至節(jié)前最后一周，但央行突然祭出4500億的天量逆回購(gòu)還是讓市場(chǎng)人士驚詫不已。宏源證券分析師昨日在接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然自從去年年底以來資金面一直比較寬裕，但隨著本周春節(jié)長(zhǎng)假將至，節(jié)日現(xiàn)金需求正在進(jìn)入高峰。再加上昨日正好是存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日，對(duì)銀行間市場(chǎng)資金有所分流，因此央行才會(huì)加大投放。而央行本周暫停7天期并啟動(dòng)14天期逆回購(gòu)，應(yīng)該是考慮到避開春節(jié)假期因素對(duì)于實(shí)際操作期限造成的影響，有效緩解金融機(jī)構(gòu)的資金需求。

流動(dòng)性吃緊應(yīng)能安然度過

數(shù)據(jù)顯示，本周逆回購(gòu)到期量達(dá)1980億元，環(huán)比上周增加約六成。昨日資金市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中大多品種繼續(xù)回升。其中隔夜品種上漲41.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)于3.25%，已經(jīng)漲至6周來高位；14天期限品種受益于央行天量規(guī)模逆回購(gòu)漲幅收窄，但仍延續(xù)三天來的漲勢(shì)繼續(xù)向上，節(jié)前資金面進(jìn)一步趨緊。在此同時(shí)，7天利率和1個(gè)月期利率卻出現(xiàn)微跌。

不過市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，在央行維護(hù)下，預(yù)計(jì)節(jié)前資金面在短期緊張后仍將繼續(xù)寬松。宏源證券分析師告訴信息時(shí)報(bào)記者，在近段時(shí)間流動(dòng)性的平穩(wěn)過度下，目前節(jié)前的資金需求高峰只是季節(jié)性現(xiàn)象，對(duì)資金面的影響時(shí)間較短，通過央行這次4500億的逆回購(gòu)操作，目前流動(dòng)性吃緊的局面應(yīng)該能安然度過。“即使周三還要趨緊，周四央行的操作應(yīng)該也能基本疏解壓力，這點(diǎn)上沒有太大問題。”

節(jié)后降準(zhǔn)降息可能性不大

從央行昨日4500億元的逆回購(gòu)來看，春節(jié)后降準(zhǔn)降息的警報(bào)是否已經(jīng)解除？

宏源證券分析師認(rèn)為，近期央行應(yīng)該沒有太大的降息空間，降準(zhǔn)雖然不排除可能，但是央行在節(jié)后可動(dòng)用的工具還有很多，不一定非要?jiǎng)佑媒迪⒔禍?zhǔn)。

從華泰證券等機(jī)構(gòu)的研報(bào)來看，與前兩年相比，今年1月份的貨幣流動(dòng)性明顯寬松，有幾條原因可以作為解釋，一是元旦假期過后資金備付以及年末銀行考核的壓力降低；二是12月財(cái)政存款季節(jié)性放量投放；三是外匯占款出現(xiàn)回升；四是今年春節(jié)假期相對(duì)靠后使節(jié)日資金備付的壓力后移；五是央行推出SLO形成市場(chǎng)的寬松預(yù)期。因此短期內(nèi)降準(zhǔn)降息的可能性不大。

不過中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生近日表示，雖然增長(zhǎng)繼續(xù)沿著溫和復(fù)蘇的軌跡運(yùn)行，但回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固�；�于今年公開市場(chǎng)資金到期量大幅下降的事實(shí)以及外匯占款難以大幅回升的判斷，上半年降準(zhǔn)仍是大概率事件。