猜想3：

每次“負利率”房價必飆漲？

通常情況下，負利率貨幣政策希望達到的效果，是銀行儲戶將購買商品消費，或者購買資產(chǎn)如房地產(chǎn)、存款、股票、理財?shù)缺Ｖ�。因為消費支出和資本支出，都能夠提升經(jīng)濟活躍程度。

在過去的經(jīng)驗中，負利率對于房地產(chǎn)的提振效果尤為明顯。國家統(tǒng)計局報告顯示，中國過去的四段負利率時期房價漲幅為：1992至1995年，全國商品房價 格累計漲幅達到60%；2003至2005年，累計漲幅為34%；2006至2008年，累計漲幅為12.8%；2010至2012年，累計漲幅為 15%。

由上述數(shù)據(jù)可以看出，在四次負利率期間，房價都可以用飆漲來形容。而歐美日等國家的房地產(chǎn)市場在低利率和負利率期間，也都漲勢強勁。

然而此一時彼一時。根據(jù)、此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)行業(yè)的高速增長已成為過去，房價快速上漲的外部環(huán)境已不具備。

面對需求的減少、經(jīng)濟增速的放緩等改變，房地產(chǎn)市場能否再次憑借負利率東風重演飆漲歷史呢？

中原地產(chǎn)首席（價格動態(tài)戶型圖論壇）分析師張大偉認為，雖然房地產(chǎn)迎來歷史最寬松局面，開發(fā)商將獲得更寬裕的融資成本，而由于股市已經(jīng)讓一二線城市的大部分投資者害怕，很大部分資金將會流向樓市。

但他認為，由于經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)布局等方面的不均衡，全國房地產(chǎn)基本面已經(jīng)不同，因此不可能出現(xiàn)全面上漲。對于一二線城市，2015年市場走勢將明顯趨好，推動力繼續(xù)加強；而三四線城市崩盤可能性反而增加。

猜想4：

流動性釋放股市逐步見底？

已經(jīng)經(jīng)歷了兩輪暴跌的股市對于“雙降”即將釋放的流動性則更為“淡定”。

根據(jù)廣發(fā)證券提供的數(shù)據(jù)顯示，2000年以來的三次負利率時代中，我國股市表現(xiàn)皆為先大漲后大跌。其中，2003年11月至2004年3月，滬指先從 1350點漲至1740點，但此后至2005年11月又跌回1000點；2007年2月至10月，滬指先從2800點漲至6000點，但2008年10月 又跌回1700點；2010年7月至10月，滬指先從2400點漲至3100點，但2013年6月又跌回2000點。

為何走勢如此一致呢？廣發(fā)證券分析稱，之前幾輪都是由于經(jīng)濟過熱，投資者盲目樂觀，導致股市在負利率前期大漲；但是隨著利率水平的不斷上升和流動性的持續(xù)收緊，最終對需求產(chǎn)生了抑制作用，并導致宏觀經(jīng)濟從“過熱”走向“滯脹”，股市也已因此而崩盤。

多位分析人士表示，隨著外部經(jīng)濟環(huán)境的改變，這次負利率時代帶來的，有可能將是宏觀經(jīng)濟的持續(xù)疲弱與流動性長期寬松。過去的負利率經(jīng)驗對股市的指導作用已經(jīng)改變，下一階段對股市影響更大的將是長期的經(jīng)濟走勢。