一、市場總體降溫明顯，房地產(chǎn)進入新時代

所謂降溫，一是和2016年比，二是市場總體的交易量和增速會大幅度回落。2016年，新房銷售歷史上首超10萬億，這也許是多年難以超越的一個標桿；三是2016年一些暴漲，但又缺乏概念支撐的城市，房價回落的可能很大。房價2017年大漲的概率是零，暴跌的概率也是零。必須強調(diào)，思考中國房地產(chǎn)，必須認識到房地產(chǎn)發(fā)展的環(huán)境和要素稟賦都發(fā)生了巨大的變化：經(jīng)濟高增長周期結(jié)束、貨幣高增長周期結(jié)束、國際資本高增長周期結(jié)束。這決定了中國房地產(chǎn)市場未來的走勢一定迥異于過去的18年。我們需要和過去18年房地產(chǎn)市場做一次真正的告別。

但也必須記住，還有三個周期沒有結(jié)束：中國城鎮(zhèn)化的周期沒有結(jié)束、中國金融資本和土地資本結(jié)合的時代沒有結(jié)束、經(jīng)濟對房地產(chǎn)的依賴沒有結(jié)束。這是中國房地產(chǎn)不會出現(xiàn)斷崖式下滑的三個重要支撐，也是中國沒有進入所謂的后房地產(chǎn)時代的根本原因。

房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的地位永遠不會改變！沒錯，是永遠。看看美國完成城鎮(zhèn)化超過70多年了，但房地產(chǎn)仍然是美國最重要的產(chǎn)業(yè)。但房地產(chǎn)的路徑和未來競爭模式都在發(fā)生顛覆性的變化，我們會看到很多因循守舊的房企的倒下，至少有80%的房地產(chǎn)企業(yè)會消失，專營房地產(chǎn)的企業(yè)會越來越少。

二、政策只是看起來很嚴厲，但政策不是房價走勢的關(guān)鍵

2017年房價的走勢不是取決于始于2016年“9.30”的調(diào)控周期，而是受制于房地產(chǎn)自身的發(fā)展周期，政策只是為了主動挑開隱藏的風險，主動降溫而已。即使不出臺調(diào)控措施，市場也會自動降溫。

需要指出，“房子是用來住的，不是用來炒的”這句話并沒有透露出太多的嚴厲的舉措，抑制炒房的政策一直存在，炒房也不是2016年房價飆漲的重要原因，根本原因是在穩(wěn)增長的壓力下房地產(chǎn)政策的極度寬松以及與半推半就的貨幣政策的媾和，極大推動了上漲的預(yù)期，炒房是結(jié)果，不是原因！抑制炒房只會改變短期預(yù)期，而不會改變長期預(yù)期。

對于房地產(chǎn)政策的理解，要站在2017年宏觀政策的總基調(diào)理解，2017年宏觀政策將“穩(wěn)”和“風險”都提高到前所未有的高度，穩(wěn)中有進，則意味著房地產(chǎn)政策絕不會嚴厲打擊房地產(chǎn)，2017年，中國沒有打壓房地產(chǎn)的本錢。政策強調(diào)要“防止大起大落”，從房地產(chǎn)周期看，著力點在“大落”而不是“大起”，因為2017年的房地產(chǎn)也沒有大漲的基礎(chǔ)。

一些城市明確表示，2017年房價“環(huán)比不漲”，“環(huán)比不漲”可能成為很多城市效仿的調(diào)整目標，環(huán)比不漲意在改變短期投資預(yù)期，并為未來的長效機制贏得時間。2017年房價最終的表現(xiàn)仍然是房地產(chǎn)自身周期使然。

三、土地市場大降溫，2016年很多“地王”命運叵測

2016年全年全國土地出讓收入應(yīng)不超過3.5萬億，低于2014年巔峰期4.2萬億的收入，但2016年熱點城市“地王”頻出，全國“地王”不僅量多，超過300個，而且樓面價相對于周邊房價升幅驚人。考慮到2017年整體房地產(chǎn)市場的降溫，以及房價漲幅回落的壓力，高價“地王”將對一些高杠桿拿地的房企造成極大的壓力。從過去歷次地產(chǎn)調(diào)控周期“地王”的命運看，“地王”最終賺錢的屬于少數(shù)，大多賠錢賺吆喝，而且死無葬身之地的亦不在少處。如果本輪房地產(chǎn)調(diào)整周期超過兩年，2016出產(chǎn)的很多“地王”命運叵測。

第四、房地產(chǎn)稅不會出臺，大面積試點也是小概率

我在分析中國房價走勢時，從來不提房產(chǎn)稅，原因很簡單，就是我認為短期內(nèi)出臺的概率等于零。房地產(chǎn)稅屬于極其復(fù)雜的改革事項，涉及很多問題，在之前的文章中對此有全面闡述。

對于房產(chǎn)稅立法，從長遠而言，中國房地產(chǎn)領(lǐng)域的稅費改革是必須的，通過總體設(shè)計，如何對目前的稅費體系進行調(diào)整，并納入統(tǒng)一的房產(chǎn)稅，這個大方向沒有錯。但必須解決房產(chǎn)稅立法中民眾關(guān)注的焦點問題。比如征收目的，比如和土地出讓金的關(guān)系，比如70年土地產(chǎn)權(quán)如何解決，等等。這些問題不解決，房產(chǎn)稅是無法出臺的。

同時，必須告訴大家，房價上漲與否主要是預(yù)期，而不是稅收。房產(chǎn)稅抑制不了房價上漲，這是很多國家實踐證明了的。比如上海和重慶都試行房產(chǎn)稅，你很難解釋為什么上海的房價暴漲而重慶的那么平穩(wěn)。國家發(fā)改委對外吹風，鼓勵地方在房地產(chǎn)稅等問題上搞創(chuàng)新，我認為有這種創(chuàng)新意愿的地方政府不會太多。不會丟了西瓜去撿芝麻。

第五、長效機制的建設(shè)不會有明顯進展

中央經(jīng)濟工作會議提出，要綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應(yīng)市場規(guī)律的基礎(chǔ)性制度和長效機制，既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止出現(xiàn)大起大落。

長效機制當然是房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，回歸常態(tài)的關(guān)鍵，但長效機制的建設(shè)絕非一蹴而就。中國房地產(chǎn)的長效機制要真正建立，需要對過去的房地產(chǎn)很多政策推倒重來，在厘清房地產(chǎn)基本理念的基礎(chǔ)上，界定政府和市場的責任邊界，同時，圍繞住房作為基本民生需要的出發(fā)點來構(gòu)建信貸、稅收、土地、財政等新的制度體系。

即使現(xiàn)有的住房管理機構(gòu)，也要進行重構(gòu)。這最少需要一個政府的任職周期。預(yù)計在2017年，長效機制的啟動不會有實質(zhì)性的進展，但不動產(chǎn)統(tǒng)一登記完成之后，房子的家數(shù)就基本清楚了，房地產(chǎn)稅的立法會加快。

六、該買房，還是該賣房？

這是個極具風險的問題，但必須回答。

首先，就房地產(chǎn)的小周期而言，2017年調(diào)整是大概率，房地產(chǎn)肯定不是2017年投資的重要選擇，要注意市場和政策的兩種風險。

其次，2017年6月，可以關(guān)注市場及政策層面的調(diào)整，根據(jù)市場和政策調(diào)整的情況對下半年的走勢再次進行預(yù)判和修正，上半年如果投資房地產(chǎn)，風險很大；但如果是孩子入學什么的，這是沒有辦法的，根本就不需要考慮投資回報，風險什么的，因為耽誤了孩子是最大的風險。

第三，我還是呼吁，高凈值人士減持國內(nèi)的房地產(chǎn)，根本原因在于我擔心匯率和資本流出，導(dǎo)致中國的資產(chǎn)價格迎來一次調(diào)整和重估，這可能是2017年房地產(chǎn)最大的風險。但這只是針對高凈值人士，最少三套以上房子的。

第四，如果中國經(jīng)濟的基本面和房地產(chǎn)的基本面沒大的逆轉(zhuǎn)，有一些安全的城市，在6月份之后是可以考慮出手買房的。我之前提到的廣州，西安，重慶，昆明，南寧，以及2016年房價漲幅不是很大的大連、寧波都可以持續(xù)關(guān)注。

最后需要指出，對于中國這樣的人口大國、貨幣大國以及城鎮(zhèn)化進行中的新興大國而言，優(yōu)質(zhì)的城市資源在相當一段時間都是這個國家的稀缺品，選擇優(yōu)質(zhì)城市，居住，生活，是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要部分。就此而言，房地產(chǎn)的大周期尚未結(jié)束，結(jié)束的只是青春的莽撞和叢林時代。