盡管償債高峰已至，但大多數(shù)房企似乎沒有絲毫危機(jī)感。

據(jù)克而瑞統(tǒng)計，2020年上半年房企境外債到期約1020億元，下半年約937億元；2021年上半年將達(dá)1782億元，超過2019全年到期額。但由于大環(huán)境寬松，房企融資向著積極的方向發(fā)展，成本似乎沒有比之前更貴，資本依然熱捧。而且，疫情過后市場回溫也給了房企不小的信心，一輪向上的行情正在到來。

從宏觀面來看，房企的融資規(guī)模和融資成本的確景氣度明顯。據(jù)貝殼研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前5個月房企境內(nèi)外債券融資累計約5627億元，融資規(guī)模為2019年全年的48%，全年房企融資規(guī)模有望超越2019年。此外，房企發(fā)債的利率也進(jìn)一步降至低位。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管大多數(shù)房企都能夠從中受益，但發(fā)債成本兩極分化的趨勢并沒有改變。如龍頭房企萬科、中海能夠以2%左右的成本低息發(fā)債，而退市危機(jī)仍未解除的明發(fā)集團(tuán)，卻準(zhǔn)備以22%的票面利率發(fā)行美元債。對于資金鏈緊張的中小房企，最好的歸宿或許是“出清”，而不是高息發(fā)債飲鴆止渴。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

房企融資迎來“紅五月”

這是房企融資的“紅五月”。

境內(nèi)債券持續(xù)火熱，而境外債券在3月份跳水后，經(jīng)過一個多月的沉寂后也逐漸升溫。5月份以來，陸陸續(xù)續(xù)有多家房企開始在境外發(fā)債。貝殼數(shù)據(jù)顯示，5月單月，國內(nèi)外債券融資總額發(fā)行約617億元，同比上升31%；今年前5個月房企境內(nèi)外債券融資累計約5627億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份中資房企合計發(fā)行57.19億美元債。其中，5月20日碧桂園發(fā)行5.44億美元優(yōu)先票據(jù)，票面利率為5.4%；同日，力高集團(tuán)就發(fā)行2023年到期的1.5億美元優(yōu)先票據(jù)訂立購買協(xié)議，成本達(dá)13%；5月15日，正榮地產(chǎn)發(fā)行2億美元2024年到期的優(yōu)先票據(jù)，票面利率為8.35%。

進(jìn)入6月，擬發(fā)行美元票據(jù)的房企也活躍起來，如佳兆業(yè)今日（6月3日）公告稱，公司建議進(jìn)行優(yōu)先票據(jù)的國際發(fā)售，目前票據(jù)的定價，包括本金總額、發(fā)售價及利率等均為厘定。

從近期的情況來看，盡管發(fā)行規(guī)模沒有恢復(fù)到3月份價格暴跌之前的水平，但時隔50多天重新開閘也意味著境外發(fā)債的熱度回升明顯。

中達(dá)證券研究部總經(jīng)理申思聰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，二級市場（美元債）的交易價格已經(jīng)回升到之前的水平，無論是風(fēng)險偏好也好、流動性也好，市場也已經(jīng)慢慢在恢復(fù)。

與境外債緩慢升溫相比，境內(nèi)債券則是在大環(huán)境寬松的背景下持續(xù)保持高溫態(tài)勢。由于境內(nèi)發(fā)債格審對房企的資核向來十分嚴(yán)苛，之前能夠在境內(nèi)發(fā)債的房企多數(shù)是杠桿控制出色的房企，不過在當(dāng)前的環(huán)境下，部分高杠桿房企的公司債發(fā)行也順利通過。