2、規(guī)模和增值服務(wù)等擴(kuò)大想象空間

為何物業(yè)行業(yè)平均市盈率較高？安恒泰物業(yè)常務(wù)副總經(jīng)理王帥認(rèn)為：“一是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)行業(yè)預(yù)期較高，未來(lái)有增值空間和想象空間。二是行業(yè)未來(lái)能帶來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。所以會(huì)推動(dòng)上市物企股價(jià)上揚(yáng)，導(dǎo)致市盈率走高。”

那么，房地產(chǎn)行業(yè)平均市盈率又為何如此偏低？

在王帥看來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)平均市盈率較低的市盈率主要有兩點(diǎn)：一是房地產(chǎn)行業(yè)目前處于成熟期，黃金發(fā)展期已過(guò)，市盈率反映了其公司實(shí)際價(jià)值，缺乏想象空間。二是國(guó)家政策受限，目前是堅(jiān)持房住不炒，2020年還提出“三道紅線”的要求。

可以看出，在資本市場(chǎng)上，高市盈率和高市值的頭銜均被頭部物企占據(jù)。而上市物企高市值、高市盈率與企業(yè)的營(yíng)收、規(guī)模是有很大關(guān)聯(lián)的。

一位物業(yè)專家表示，目前來(lái)說(shuō)，規(guī)模仍是這些上市物企的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

不難理解，碧桂園服務(wù)不惜斥資48.5億元并購(gòu)藍(lán)光嘉寶，恒大物業(yè)花費(fèi)15億元全資收購(gòu)寧波市亞太酒店物業(yè)服務(wù)有限公司，均印證了一個(gè)道理，擴(kuò)大規(guī)模是硬道理。

數(shù)據(jù)顯示，2020年上市物企完成66起并購(gòu)，同比增長(zhǎng)175%；并購(gòu)金額達(dá)到96.3億元，同比增長(zhǎng)60%。截至3月底，今年第一季度上市物企已斬獲5起并購(gòu)項(xiàng)目，并購(gòu)金達(dá)81.9億元。僅一個(gè)季度的并購(gòu)開(kāi)銷，占據(jù)去年全年并購(gòu)金額的85%。

規(guī)模的遞增則直接體現(xiàn)在了營(yíng)收的增長(zhǎng)上。2020年，45家上市物企中有13家的營(yíng)收規(guī)模超過(guò)平均值，這13家物企的營(yíng)收規(guī)模合計(jì)949.11億元，占上市物企總營(yíng)收規(guī)模超七成，達(dá)70.23%；后32家物企營(yíng)收總規(guī)模為402.23億元，占上市物企總營(yíng)收規(guī)模的比例為29.77%。也就是說(shuō)，不到三成的上市物企貢獻(xiàn)了超七成的營(yíng)業(yè)收入。

值得一提的是，多元化的社區(qū)增值服務(wù)內(nèi)容以及不斷拓寬服務(wù)邊界，成為物企持續(xù)發(fā)力的重點(diǎn)，也成為很多企業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線。

3、市場(chǎng)分化開(kāi)始？

物企較好的市場(chǎng)表現(xiàn)必然會(huì)助推更多企業(yè)走向資本市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前整個(gè)行業(yè)有46家上市物企，目前遞表的物企有19家。從上述公開(kāi)的信息來(lái)看，19家遞表的物企均屬于中小型物企。

那么這些中小型物企的資本之路會(huì)如何？

王帥表示，具有高成長(zhǎng)性和想象空間的物業(yè)企業(yè)將更加受到資本市場(chǎng)青睞，頭部物企也會(huì)獲得更多關(guān)注和資源。

中信證券(25.880, -0.04, -0.15%)的一位資深分析師告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者，“以后小企業(yè)在資本市場(chǎng)很難講出好故事，因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)流動(dòng)性小，不利于小而美物企的發(fā)展。”

隨著大型物企的的頻繁并購(gòu)舉動(dòng)，物業(yè)行業(yè)“大魚(yú)吃大魚(yú)”的時(shí)代開(kāi)啟，物業(yè)行業(yè)的整合也開(kāi)始加速。

今年初，多部委聯(lián)合印發(fā)出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)住宅物業(yè)管理工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），指出要加快發(fā)展物業(yè)服務(wù)業(yè)，推動(dòng)物業(yè)服務(wù)向高品質(zhì)和多樣化升級(jí)。

上述分析師表示，在行業(yè)服務(wù)和商業(yè)模式同質(zhì)化的情況下，一味追求規(guī)模已經(jīng)行不通，只有真正做好品牌才會(huì)讓物企煥發(fā)長(zhǎng)久的生命力。

來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)