再融資將收緊？昨日（7月28日）上午，人民網(wǎng)援引證監(jiān)會(huì)官員在周一的保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會(huì)議上的會(huì)議紀(jì)要報(bào)道稱，企業(yè)再融資募集所得資金不鼓勵(lì)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款，并需詳細(xì)披露募集資金的實(shí)際投向。該會(huì)議紀(jì)要特別關(guān)照房地產(chǎn)，“不允許房地產(chǎn)企業(yè)通過再融資對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行補(bǔ)充，募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè)而不能用于拿地和償還銀行貸款。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到， 人民網(wǎng)的該報(bào)道內(nèi)容似乎并非空穴來風(fēng)，7月27日的《中國(guó)證券報(bào)》上刊發(fā)了一篇《證監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)再融資大股東不得通過通道參與定增》的文章，嗅覺敏銳的市場(chǎng)人士不難發(fā)現(xiàn)，該報(bào)道提及證監(jiān)會(huì)對(duì)具體行業(yè)再融資作了具體規(guī)定。比如，房地產(chǎn)上市公司，募集資金不得補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

“地王”惹的禍？

外界猜測(cè)，當(dāng)前證監(jiān)會(huì)釋放上述監(jiān)管新規(guī)的信號(hào)，尤其是對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)的表態(tài)，或許就是2014年房企再融資逐步開閘以來的小翻轉(zhuǎn)。

記者注意到，2014年以來，像 天津松江 等諸多上市房企曾多次披露定增方案，除了針對(duì)具體的募投項(xiàng)目之外，不少還涉及償還金融機(jī)構(gòu)借款及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

去年底，綠地控股曾拋出了300億元的定增預(yù)案，除了投向地產(chǎn)項(xiàng)目與大金融項(xiàng)目之外，剩余90億元將用于償還銀行借款。今年5月底，綠地控股主動(dòng)撤回了該定增預(yù)案。

年初以來，隨著上海、深圳等一線城市房?jī)r(jià)迎來新一輪暴漲，典型一二線房企銷售業(yè)績(jī)集體飄紅的同時(shí)，紛紛加入搶地大戰(zhàn)，“地王”頻出，迅速蔓延至蘇州、南京、杭州、合肥等。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)出現(xiàn)了單宗地價(jià)超過10億元的205宗高價(jià)“地王”，二線城市取代一線城市成了“地王”主戰(zhàn)場(chǎng)。其中，144宗溢價(jià)率超過50%的單宗地塊，約是去年同期的8.5倍；92宗溢價(jià)率超過100%的單宗地塊，約是去年同期的45倍。

去年底至今年上半年，已多次搶下上海、杭州等多個(gè)“地王”的 信達(dá)地產(chǎn) 及其背后的“中國(guó)信達(dá)系”，一時(shí)間名聲大振。不差錢的信達(dá)地產(chǎn)，去年10月以來就在積極籌備20億元定增方案。信達(dá)地產(chǎn)公開稱，“目前我國(guó)土地價(jià)格不斷攀升，土地出讓金及開發(fā)建設(shè)資金支付要求日趨嚴(yán)格，公司如果同時(shí)從事多個(gè)項(xiàng)目開發(fā)及增加合理的土地儲(chǔ)備，將進(jìn)一步加大預(yù)售項(xiàng)目資金回籠壓力。因此充足的資金支持對(duì)公司發(fā)展至關(guān)重要。”

對(duì)哪些房企有影響？

當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余對(duì)A股市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)核心基調(diào)即為加強(qiáng)A股市場(chǎng)的監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)如果明確收緊A股企業(yè)再融資，尤其是限制上市房企再融資募投資金的用途，是否會(huì)打亂他們的陣腳？

最近，像天津松江等多家上市房企已調(diào)整了定增方案，從最高募27億元募資降為20億元，但除了減少募投項(xiàng)目及金額之外，償還銀行借款及有息負(fù)債仍為5億元。

今年一季度末，天津松江的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到88.41%，創(chuàng)歷史新高，同比增加5.5個(gè)百分點(diǎn)。

今年以來，已公告定增及配套融資預(yù)案但暫未被審核通過的重點(diǎn)上市房企如 中糧地產(chǎn) 、中洲控股。中糧地產(chǎn)擬定增募資50億元，其中須償還銀行貸款10.26億元，而中洲控股涉及定增總額55億元，其中須償還金融機(jī)構(gòu)借款15億元。

不過，像魯能系旗下的 廣宇發(fā)展 ，按其最新披露的重大資產(chǎn)重組及再融資的預(yù)案表述，除了資產(chǎn)重組之外，涉及定增再融資高達(dá)87.29億元，扣除發(fā)行費(fèi)之后將全部用于募投項(xiàng)目建設(shè)， 中弘股份 擬定增募資最高36億元，也將全部用于旗下5個(gè)項(xiàng)目建設(shè)。

東方證券 一位地產(chǎn)分析師表示，如果證監(jiān)會(huì)明確表態(tài)房企再融資只能用于項(xiàng)目建設(shè)，估計(jì)一些房企可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整方案，畢竟房企降低負(fù)債率的意愿更強(qiáng)一些，如果調(diào)整后能順利通過也不錯(cuò)。當(dāng)前，在滬深交易所發(fā)債融資相對(duì)寬松，對(duì)大型房企影響不是特別大。