2017年中國房企排行榜中的前三強，碧桂園率先交上了一份外界期待已久的答卷。

3月20日，碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”）發(fā)布2017年年報顯示，去年，碧桂園實現(xiàn)合同銷售金額5508億元，同比增長78.3%，合同銷售面積6066萬平方米，同比增長61.9%。

報告期內，集團實現(xiàn)收入約2269億元，毛利約587.9億元，股東應占利潤約260.6億元，股東應占核心凈利潤約246.9億元，同比增長分別達48.2%、82.4%、126.3%、106.0%。碧桂園預計，隨著已銷售面積進一步交付，未來收入增長可期。

至此，碧桂園也成為首個年銷售額破5000億元的房企，躋身行業(yè)第一位置。而從碧桂園自身來說，這也是繼2016年實現(xiàn)從千億跨越三千億后，碧桂園2017年創(chuàng)造的又一個第一，即三千億踏進五千億級規(guī)模門檻。

是什么成就了碧桂園的“五千億”呢？

“對于碧桂園來說，這一波三四線城市的紅利在持續(xù)釋放，所以銷售業(yè)績容易提升。尤其是碧桂園持續(xù)在一些非重點三四線城市率先進入，所以時機很好，這個時候業(yè)績拉升的動力是很強勁的。”

當碧桂園財報發(fā)布之日，市場人士易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對碧桂園能夠取得如此成績做出了上述分析。他認為，從市場方面來看，2017 年，房地產行業(yè)最超出市場預期的莫過于三四線城市房地產銷售的異軍突起。

而根據(jù)碧桂園年報，截至去年底，碧桂園合共經(jīng)營1468個項目，覆蓋30個省、220個市、768個縣、鎮(zhèn)區(qū)。其中，約58%的銷售來源于三四線城市。但是，從項目售價方面來說，碧桂園房子的均價并不處于行業(yè)高位。從財報給出的數(shù)據(jù)看，包括一二線城市的銷售在內，碧桂園的合同銷售均價約為9080元/平米，為前十強房企中的最低水平。

中信證券研究部去年年中曾做的一份“龍頭公司的城市分布數(shù)量”（選取了銷售排行靠前的六家公司作為研究樣本）研究報告認為，擴張分布城市數(shù)量意味著企業(yè)必然要深入三四線城市。由于不少三四線城市的確面臨人口凈流出，且居民支付能力遠不如一二線城市，特別是 2010 年到 2015 年不少三四線城市銷售去化速度和房價表現(xiàn)的確較差，因此企業(yè)一度害怕擴大可銷售資源可能降低去化速度。不過，2016 年之后棚改貨幣化等去庫存政策作用明顯，三四線城市銷售情況令人滿意，因此積極擴張城市布局的公司也受到了市場褒獎。

其實，在多數(shù)人看來，在一二線城市拿地成本高昂、競爭更加激烈的背景下，深耕三四線城市的打法是碧桂園另辟蹊徑開辟的一條“登頂之路”。

但是從碧桂園年報來看，碧桂園并不僅限于陷在三四線城市，而是在三四線城市以外的一二線城市也有均衡布局。因為，除了三四線城市貢獻的58%的銷售外，剩余的銷售貢獻份額則屬于三四線以外的城市。這也就意味著，在國家分級調控背景下，2017年，按目標市場分，目標一二線和目標三四線的銷售對碧桂園的貢獻幾乎是各占一半。

對于取得的成績，碧桂園也認為，碧桂園的高增長離不開在中國新型城鎮(zhèn)化進程中的均衡布局。財報中同時表述道：“房地產行業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱之一，城鎮(zhèn)化進程帶來的首次置業(yè)以及對高質量住宅的改善需要仍是房地產長期發(fā)展的動力。”