8月22日，碧桂園、融創(chuàng)中國等多家赴港上市的內(nèi)房股發(fā)布2019年半年報(bào)。作為一線龍頭房企的首位，碧桂園中期各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)受到廣泛關(guān)注。

碧桂園半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實(shí)現(xiàn)毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占核心凈利潤159.8億元，同比增長23.4%。公司擬派發(fā)中期股息約0.23元/股，同比增長23.5%，半年派息額占核心凈利潤總額的31%。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)權(quán)益合同銷售額2819.5億元，歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售面積約3129萬平方米，位居房企銷售榜首。碧桂園表示，公司銷售規(guī)模連年攀升。截至2019年6月底，公司擁有不含增值稅的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入7352億元，已售未結(jié)轉(zhuǎn)資源有望在未來1-2年內(nèi)逐步釋放，較好鎖定將來較長時間內(nèi)的增長空間。上半年，公司權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約2659.4億元，權(quán)益銷售回款率高達(dá)94.3%，公司全國布局優(yōu)勢凸顯。

現(xiàn)金流方面，截至2019年6月30日，公司賬面擁有可動用現(xiàn)金余額2228.4億元，占總資產(chǎn)比例為12.8%。

融資方面，截至報(bào)告期末，碧桂園擁有約3133億元銀行授信額度尚未使用。碧桂園表示，今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道不斷收窄，融資成本有所上升，金融機(jī)構(gòu)對于融資企業(yè)的資質(zhì)要求也越來越高。公司充足的現(xiàn)金儲備及穩(wěn)健的經(jīng)營狀態(tài)，是其在資本市場展現(xiàn)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。

除地產(chǎn)業(yè)務(wù)外，碧桂園創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊也取得較大進(jìn)展。截至8月20日，機(jī)器人公司博智林已遞交申請專利將近500項(xiàng)，聚焦在研的建筑機(jī)器人有30多種，其中已有9款進(jìn)入工地現(xiàn)場測試。博智林目前擁有超1600人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，博士和碩士的占比達(dá)三分之一。

克而瑞地產(chǎn)研究顯示，公司抓住城鎮(zhèn)化進(jìn)程中房地產(chǎn)市場的發(fā)展機(jī)遇，提升地產(chǎn)主業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)的競爭力。碧桂園機(jī)器人和農(nóng)業(yè)的發(fā)展都依托于原有地產(chǎn)板塊，直接對接地產(chǎn)項(xiàng)目建造、家庭服務(wù)和社區(qū)服務(wù)等方面，充分發(fā)揮了地產(chǎn)板塊的先行優(yōu)勢和依托作用。

碧桂園集團(tuán)總裁莫斌在業(yè)績發(fā)布會上表示，公司以銷定產(chǎn)，合理調(diào)節(jié)可售資源的投放。未來，希望公司更進(jìn)一步地提升競爭力，在平穩(wěn)健康持續(xù)發(fā)展的市場上，獲得更大發(fā)展空間。公司將穩(wěn)健經(jīng)營，繼續(xù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，盡最大努力為社會和資本市場持續(xù)、長久地創(chuàng)造價值。

龍頭企業(yè)業(yè)績穩(wěn)健

Wind數(shù)據(jù)顯示，從目前已公布中期業(yè)績的上市公司來看，房地產(chǎn)企業(yè)上半年?duì)I收同比增速達(dá)26.25%，目前營收增速居于所有行業(yè)之首。從單個公司來看，具備項(xiàng)目儲備、融資成本和品牌管理優(yōu)勢的龍頭企業(yè)業(yè)績?nèi)苑�(wěn)健，帶動行業(yè)整體表現(xiàn)良好。

萬科A發(fā)布的中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收1393.2億元，同比增長31.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤118.4億元，同比增長29.8%。由于萬科一家營收占目前所有公布中期業(yè)績的房企營收總和的比例超過1/3，因此帶動整個房地產(chǎn)行業(yè)營收增速在所有行業(yè)中增速居首。

保利地產(chǎn)和華夏幸福營收和凈利潤規(guī)模目前僅次于萬科，兩家企業(yè)上半年分別實(shí)現(xiàn)營收711.41億元和387.3億元，同比分別增長19.48%和10.74%，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤99.56億元和84.81億元，同比分別增長53.28%和22.44%。

業(yè)績預(yù)告方面，目前有46家上市房企公布了上半年業(yè)績預(yù)告，僅有21家上市公司業(yè)績預(yù)喜，預(yù)喜比例僅有46%。

老牌房企金地集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤36.32億元，同比增長52%。盡管目前這一盈利規(guī)模在已經(jīng)公布業(yè)績數(shù)據(jù)的A股上市房企中居前，但已與碧桂園、恒大等第一梯隊(duì)房企的差距越來越大。此外，大悅城、金科股份、首開股份等房企中期凈利潤規(guī)模均在20億元左右，整體發(fā)展穩(wěn)健。

部分中小房企業(yè)績不佳

與龍頭房企相比，中小房企則由于項(xiàng)目儲備不足等原因，業(yè)績波動性較大。部分項(xiàng)目在報(bào)告期內(nèi)集中結(jié)轉(zhuǎn)的房企業(yè)績往往能得到保證，反之，那些報(bào)告期內(nèi)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量較少的企業(yè)，業(yè)績下滑明顯。

目前有天�；�建、ST銀億、嘉凱城、大連友誼、*ST津?yàn)I、中房股份等17家企業(yè)出現(xiàn)虧損，其中當(dāng)期項(xiàng)目收入減少和項(xiàng)目處于投入期是這些房企虧損的主要原因。生存壓力之下，房企轉(zhuǎn)型潮再次出現(xiàn)。萬澤股份今年一季度實(shí)施了重大資產(chǎn)重組，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)被置出，置入了盈利性較高的醫(yī)藥類資產(chǎn)。不過，從近年來房企轉(zhuǎn)型案例來看，目前尚無很成功的案例。此前曾大張旗鼓進(jìn)入體育和汽車制造企業(yè)的萊茵體育和ST銀億，半年報(bào)均預(yù)計(jì)虧損。

房企業(yè)績分化不僅體現(xiàn)在整體銷售規(guī)模上，即使是龍頭房企，利潤分化也在不斷加大。

保利地產(chǎn)中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤99.55億元，同比增長53.28%，凈利潤規(guī)模和同比增速居于大型房企的前列。這一業(yè)績表現(xiàn)高于市場預(yù)期，因此中報(bào)發(fā)出后，已經(jīng)有多家券商給出了買入和強(qiáng)烈推薦的評級。將其數(shù)據(jù)與萬科作對比即可注意到，保利地產(chǎn)在營收比萬科少了680億元的情況下，凈利潤只比萬科少了不足20億元。融資成本可能是兩者差異的重要原因。保利地產(chǎn)中報(bào)顯示，房地產(chǎn)主業(yè)的收入貢獻(xiàn)占比始終保持在90%以上。公司堅(jiān)持聚焦一二線城市及核心城市群，2019年上半年實(shí)現(xiàn)簽約銷售2526億元，同比增長17.33%，位列行業(yè)前四。融資方面，公司發(fā)揮央企信用優(yōu)勢，構(gòu)建了以銀行信貸為主，股權(quán)融資、直接債務(wù)融資、資產(chǎn)證券化等為輔的多元化融資體系，保障充足的融資頭寸和有競爭力的融資成本。截至報(bào)告期末，公司有息負(fù)債總額2710億元，有息負(fù)債綜合成本僅4.99%。一位中型房企高管對記者表示，未來決定房企之間業(yè)績的就是融資成本。