加拿大皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理資深顧問陳思進(jìn)：

從金融角度上來說，在合理租售比以下，買房合算；超過合理租售比，自然就是租比買合算。所謂租售比，就是房價(jià)和月租金的比值，國際上通用的合理租售比值為:舊公寓大樓是120倍，新公寓是140倍，獨(dú)立的別墅或連體鎮(zhèn)屋是160倍。如果計(jì)算得出的數(shù)字低于這些比值，說明房價(jià)是合理的，一旦超出這個(gè)比值，說明房價(jià)被高估。

不過，由于中國的特殊情況，比如目前還不需支付地產(chǎn)稅等，所以租售比可以從歐美最高的160倍，大幅提高至200倍以上，因?yàn)樵谥袊B(yǎng)房成本暫時(shí)低于歐美。再考慮一線大城市，如北京、上海的特殊情況，合理租售比可進(jìn)一步調(diào)高至240倍。但事實(shí)上，當(dāng)今中國房子的租售比已經(jīng)普遍超過240倍，像北上廣深那樣的一線大都市，租售之比超出800到1000的也隨處可見。

那么，房子租售比衡量房價(jià)是否合理呢?在寬松的信貸環(huán)境下，只要有購房意愿，誰都能獲得房貸。而越來越多的人將買房作為投資甚至投機(jī)的時(shí)候，這一信貸消費(fèi)模式其實(shí)是嚴(yán)重扭曲真正供求關(guān)系的。結(jié)果，房價(jià)就會(huì)越來越高。而租房市場就不一樣。在房價(jià)飛漲的地區(qū)，房租并不隨之同步上漲。這是因?yàn)樽夥渴袌鍪且粋€(gè)“有效市場”。關(guān)于“有效市場”的假設(shè)，是認(rèn)為市場在信息方面的有效性:已經(jīng)把過去、現(xiàn)在，甚至將來事件的貼現(xiàn)值反映在市場價(jià)格中，所以在任何時(shí)候，房租市場的價(jià)格都是合理的。

總之，房租反映的是普通民眾的收入水平，而有泡沫的房價(jià)，反映的是高收入人群的支付能力。租售比超出合理范圍越大，則表示房地產(chǎn)泡沫越嚴(yán)重，對于個(gè)人投資者而言，房屋租售比是衡量房價(jià)是否合理的精確標(biāo)尺。