昨天，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室資本市場(chǎng)與公司金融研究中心發(fā)布《2016年上半年A股上市公司盈利分析報(bào)告》指出，上半年樣本上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增加3046.46億元。如果考慮房地產(chǎn)行業(yè)景氣對(duì)于上下游行產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于上市公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)應(yīng)至少達(dá)到50%以上。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)說(shuō)：“這個(gè)好轉(zhuǎn)讓人很不安。”

報(bào)告以2271家2012年以前上市的非金融類A股上市公司為樣本分析指出，上半年樣本上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108354.78億元，同比增加2.9%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)最為明顯的是房地產(chǎn)業(yè)、休閑和傳媒產(chǎn)業(yè)。其中，上半年房地產(chǎn)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增加1360.02億元，增幅為44.6%，增加額和增幅高居各行業(yè)之首，增加額占上市公司總體增加額的44.6%。如果剔除房地產(chǎn)行業(yè)，上半年?duì)I業(yè)收入僅增長(zhǎng)1.6%。

上半年樣本上市公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7260.61億元，同比增加4.7%。上半年的利潤(rùn)總額中，來(lái)自于核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)為5736.40億元，同比增加5.9%；非核心利潤(rùn)為1524.21億元，同比增加0.4%，其中：資產(chǎn)減值損失同比增加25.8%，公允價(jià)值變動(dòng)收益減少135.5%，投資收益同比增加7.8%%；來(lái)自于營(yíng)業(yè)外收支的凈收益同比增加11.6%。

從不同盈利變化方向公司數(shù)量來(lái)說(shuō)，2016年上半年，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的公司數(shù)有1415家，占比為62.3%（去年同期為57.6%），收入增加公司數(shù)量同比增加7.6%；凈利潤(rùn)同比增加的公司有1368家，占比為60.2%（去年同期為55.6%），凈利潤(rùn)增加公司數(shù)量同比增加7.7%。

報(bào)告預(yù)測(cè)，下半年上市公司盈利變化情況與房地產(chǎn)市場(chǎng)變化、PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)展以及大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)有密切聯(lián)系。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策環(huán)境不出現(xiàn)大的變化，下半年上市公司盈利和上半年環(huán)比會(huì)有10%左右的增幅（包括營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)），和上年同期相比會(huì)有5%左右增幅。

“如果下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度下降，且沒(méi)有其他行業(yè)發(fā)展替代房地產(chǎn)行業(yè)的角色，那么上市公司的盈利情況相比去年同期不會(huì)有改善，甚至有可能出現(xiàn)下降，上市公司盈利趨勢(shì)仍可能保持L型走勢(shì)。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室資本市場(chǎng)與公司金融研究中心高級(jí)研究員呂峻說(shuō)，目前，能夠替代房地投資的可能只有基礎(chǔ)設(shè)施投資，但是由于當(dāng)前地方政府債務(wù)水平較高，資金來(lái)源是基礎(chǔ)設(shè)施投資增加的瓶頸。政府能否通過(guò)PPP等融資模式的推廣，激發(fā)民間資本熱情，是在房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)滑坡情景下，上市公司盈利情況能否繼續(xù)得到改善的主要因素之一。