5月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%；PPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲3.4%。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶昨日表示，4月份CPI環(huán)比下降，同比漲幅有所回落，PPI環(huán)比下降，同比漲幅有所擴(kuò)大。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，食品項(xiàng)同比下行是造成4月份CPI增速下滑的主要原因。食品項(xiàng)中，豬肉和雞蛋價格的持續(xù)下跌是導(dǎo)致食品項(xiàng)維持較低水平的主要原因，波幅較大的鮮菜和水產(chǎn)品受季節(jié)性影響環(huán)比有所回落；非食品項(xiàng)中原油價格的上行對交通用燃料分項(xiàng)帶來較大影響，同比增速顯著提高，其余項(xiàng)受2月份和3月份原油價格小幅回落的滯后影響沒有顯著提升，考慮到油價上行對下游傳導(dǎo)的滯后性，預(yù)計5月份燃料相關(guān)項(xiàng)會有小幅提升，但幅度有限，結(jié)合到醫(yī)療服務(wù)等價格增速有進(jìn)一步走低的空間，后期通脹水平進(jìn)一步下行的空間較小，大概率將維持在當(dāng)前水平波動。

興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵昨日表示，預(yù)測5月份農(nóng)產(chǎn)品對CPI貢獻(xiàn)與4月份大致相同或小幅轉(zhuǎn)正。分品種看，豬肉價格窄幅震蕩，而基數(shù)在持續(xù)下跌，負(fù)貢獻(xiàn)有望小幅收窄。禽、蛋價格去年疫情導(dǎo)致超低基數(shù)，預(yù)計5月份仍將保持相當(dāng)幅度的正貢獻(xiàn)。從高頻數(shù)據(jù)看，蔬菜、瓜果、水產(chǎn)品價格仍小幅同比增長。

明明表示，PPI生產(chǎn)資料中原油價格受中東局勢和美俄外交形式影響上行壓力較大，環(huán)比上升較多，煤炭和礦價整體較為平穩(wěn)，預(yù)計后續(xù)PPI回落幅度有限，將保持在3%以上的中樞水平。綜合來看，通脹大概率將不再是今年決定市場走向的主線，需關(guān)注的是個別時點(diǎn)如通脹大幅超預(yù)期或者低于預(yù)期對市場帶來的短期擾動，今年貨幣政策對市場的影響力度和持久性將更為顯著。

招商證券宏觀分析師張一平表示，整體來看，4月份通脹數(shù)據(jù)走勢符合預(yù)期。從最新數(shù)據(jù)來看，5月初以來農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比跌幅有所收窄，同時疊加國際原油價格受美伊問題的影響而不斷走高，5月份CPI同比增速有望企穩(wěn)乃至回升。中美貿(mào)爭端對于農(nóng)產(chǎn)品價格的潛在擾動需要進(jìn)一步關(guān)注。