從規(guī)模擴(kuò)張到移師境外

在2017年大宗交易和并購(gòu)交易創(chuàng)下歷史新高的背后，決不乏明星案例。

這其中最引人關(guān)注的，無(wú)疑是萬(wàn)寶之爭(zhēng)落地和融創(chuàng)接手萬(wàn)達(dá)物業(yè)。

2017年6月，恒大將所持萬(wàn)科14.07%股權(quán)以292億元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給深鐵集團(tuán)。在恒大的“助攻”下，深鐵對(duì)萬(wàn)科持股比例升至29.38%，超過(guò)寶能成為萬(wàn)科第一大股東。隨著這筆規(guī)模龐大的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，持續(xù)一年多的萬(wàn)寶之爭(zhēng)，由此塵埃落定。

萬(wàn)寶之爭(zhēng)剛落幕，融創(chuàng)、富力烽煙再起。7月份融創(chuàng)以438.44億元價(jià)格收購(gòu)萬(wàn)達(dá)13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)。據(jù)明源地產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)，憑借這一收購(gòu)，融創(chuàng)一舉新增了5897萬(wàn)平米土地儲(chǔ)備，土儲(chǔ)排名由2016年末的第六猛增至第三名。

而與融創(chuàng)同時(shí)出手的富力，也以189.55億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)73家酒店資產(chǎn)，成為2017年并購(gòu)金額排名靠前的案例之一。

隨著房企并購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)集中度也進(jìn)一步提高。據(jù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，排名前100房企的集中度達(dá)到58.1%，占據(jù)了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)近六成份額。而在銷售面積上，前100和前200房企的集中度，分別達(dá)到33.2%和36.9%。

陳天誠(chéng)指出，此前房企的并購(gòu)有相當(dāng)一部分是以土儲(chǔ)為主要目標(biāo)，以規(guī)模擴(kuò)大為導(dǎo)向。但在2017年的并購(gòu)潮中，也有不少并購(gòu)并非以此為導(dǎo)向。

有分析人士指出，2017年的交易并購(gòu)中，還有另一個(gè)新的特點(diǎn)。從地域來(lái)看，則不止國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)。國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)房地產(chǎn)收購(gòu)并的觸角，已經(jīng)從國(guó)內(nèi)延伸到了境外，向海外物業(yè)和資產(chǎn)發(fā)起了多輪收購(gòu)。

“無(wú)論是出讓方還是買家，不只是金額，收購(gòu)的地域和所涉及的業(yè)務(wù)范圍，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破了此前傳統(tǒng)房企的范疇。”一家證券機(jī)構(gòu)人士指出，業(yè)務(wù)范疇的擴(kuò)大，反映出開發(fā)商的并購(gòu)不只是意在擴(kuò)大規(guī)模，還希望在業(yè)務(wù)的縱深方向獲得更多的機(jī)會(huì)。

2017年7月萬(wàn)科以34億新加坡元（約合166億元人民幣）收購(gòu)普洛斯約21.4%有限合伙權(quán)益。與普洛斯聯(lián)手后，萬(wàn)科由此成為國(guó)內(nèi)最大的物流服務(wù)供應(yīng)商。

看中物流的，還有海航和中投。而這兩家公司并購(gòu)的觸角，也伸向了境外。而中投集團(tuán)在境外的一筆對(duì)物流地產(chǎn)的并購(gòu)，更是刷新了歷史紀(jì)錄。

2017年4月，海航集團(tuán)旗下海航實(shí)業(yè)以13.99億新加坡元（約合68.4億元人民幣）收購(gòu)新加坡上市物流公司CWT全部股份。

海航收購(gòu)CWT后兩個(gè)月，2017年6月中投集團(tuán)以138億美元（約合903億元人民幣）收購(gòu)黑石旗下歐洲物流地產(chǎn)公司Logicor全部股份。中投這筆收購(gòu)，成為歐洲有記錄以來(lái)第二大規(guī)模的房地產(chǎn)交易。

在陳天誠(chéng)看來(lái)，所謂以拿地為導(dǎo)向的收購(gòu)，仍然屬于項(xiàng)目層面，更多處于房企擴(kuò)大規(guī)模的野蠻成長(zhǎng)階段。

“并購(gòu)領(lǐng)域的拓展，反映了對(duì)整個(gè)行業(yè)的態(tài)度。行業(yè)縱深的并購(gòu)不是單純?yōu)榱艘?guī)模，更多的是在獲取產(chǎn)品線條的同時(shí)獲取相對(duì)的規(guī)模，也是獲取整個(gè)資本市場(chǎng)的認(rèn)可。”陳天誠(chéng)認(rèn)為，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的并購(gòu)，也將向縱深方向發(fā)展。