中國(guó)居民存款總額雖大，但由于有大量民間借貸，只看銀行貸款可能低估家庭債務(wù)壓力。要警惕居民債務(wù)上升對(duì)消費(fèi)升級(jí)、金融安全及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面作用。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融整體去杠桿，長(zhǎng)期以來(lái)未被高度關(guān)注的中國(guó)家庭債務(wù)問(wèn)題，逐步浮出水面，成為學(xué)界的研究重點(diǎn)和爭(zhēng)議焦點(diǎn)。其中涉及的核心問(wèn)題是，中國(guó)家庭的債務(wù)情況是否存在較多統(tǒng)計(jì)遺漏，居民的債務(wù)壓力是否過(guò)大，會(huì)否引發(fā)更深層的金融風(fēng)險(xiǎn)？

中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心11月下旬發(fā)布《三季度中國(guó)去杠桿進(jìn)程報(bào)告》指出，中國(guó)家庭杠桿率從二季度的47.4％上升到三季度的48.6％，合計(jì)今年前三個(gè)季度上升了3.8個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心主任張曉晶就此分析稱(chēng)，近兩年中國(guó)家庭杠桿率的迅速飆升，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加大。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院院長(zhǎng)田國(guó)強(qiáng)認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)政府官員和專(zhuān)家們比較偏重談企業(yè)債務(wù)和地方政府債務(wù)，中國(guó)家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題被忽視了，“其實(shí)家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能比企業(yè)債和地方債風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)引起關(guān)注”。

中國(guó)社科院世經(jīng)政所研究員張明與田國(guó)強(qiáng)持相近看法，他認(rèn)為，與美國(guó)、日本等國(guó)家家庭部門(mén)杠桿率相比較，中國(guó)家庭債務(wù)總量數(shù)據(jù)并不高，但中國(guó)家庭杠桿率存在嚴(yán)重的分布失衡。比如，中國(guó)家庭杠桿率高的問(wèn)題主要集中在城市，而且一二線城市家庭的杠桿率要比三四線城市家庭的杠桿率高出許多，城市家庭杠桿率偏高主要體現(xiàn)在中青年家庭。一些中青年在城市買(mǎi)房除了向銀行貸款之外，通常還會(huì)向父母、親戚、朋友借錢(qián)�，F(xiàn)在城市中，尤其一二線城市中被迫以各種形式舉債購(gòu)房的中產(chǎn)階級(jí)青年人，很可能是中國(guó)家庭中杠桿率最高的群體，未來(lái)這部分人發(fā)生家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大。

中國(guó)家庭負(fù)債有多重？“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

《財(cái)經(jīng)》記者從上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院獲得的一份家庭債務(wù)調(diào)研報(bào)告顯示，截至今年9月底，中國(guó)家庭杠桿率最低的是山西省，僅有20％，而最高的福建省，家庭部門(mén)杠桿率達(dá)到105％。兩個(gè)省份家庭杠桿率數(shù)據(jù)相差懸殊，這份報(bào)告調(diào)查的結(jié)果也進(jìn)一步印證了田國(guó)強(qiáng)、張明等專(zhuān)家對(duì)中國(guó)家庭債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究判斷。

但記者也了解到，部分官員和專(zhuān)家對(duì)中國(guó)家庭債務(wù)問(wèn)題保持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為中國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，即便有債務(wù)也是自己人欠自己人，不會(huì)由于家庭債務(wù)引發(fā)較大金融風(fēng)險(xiǎn)，更不會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)字來(lái)看，2016年實(shí)際上是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：中國(guó)當(dāng)年出現(xiàn)了家庭存款增量逐漸低于家庭貸款增量的現(xiàn)象。2017年5月底，央行公布的境內(nèi)居民住戶(hù)存款62.6萬(wàn)億元，貸款為36.4萬(wàn)億元，核算下來(lái)全國(guó)居民凈存款為26萬(wàn)億元，到8月底，全國(guó)居民凈存款縮減為24.85萬(wàn)億元。幾個(gè)月時(shí)間下降5%以上。有專(zhuān)家估計(jì)，到2017年底，全國(guó)居民凈存款可能有進(jìn)一步的下降，雖然總額仍然有望保持在20萬(wàn)億之上，但必須看到家庭貸款不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

據(jù)張曉晶介紹，今年三季度末，全國(guó)家庭部門(mén)貸款為39.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.2％，遠(yuǎn)超全部銀行貸款12.5％的增速，而全國(guó)家庭貸款又以住房貸款為主。從今年開(kāi)始，不少省市出臺(tái)了各類(lèi)房地產(chǎn)限購(gòu)限貸政策，基本上遏制了房貸的迅猛增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，有部分非住房貸款“暗度陳倉(cāng)”流入房地產(chǎn)，成為住房按揭貸款的“新馬甲”。

現(xiàn)在披著“新馬甲”流入住房貸款市場(chǎng)最明顯的是短期消費(fèi)性貸款，比如車(chē)貸、房屋裝修貸款、信用卡貸款等。今年前三季度，全國(guó)居民短期消費(fèi)貸款增加了1.53萬(wàn)億元，而2016年全年這部分貸款只增加了8000億元。

近期央行、銀監(jiān)會(huì)等部委頻繁嚴(yán)查居民消費(fèi)貸、清理整頓網(wǎng)絡(luò)小額貸款，顯然，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)意識(shí)到短期消費(fèi)性貸款變相流入樓市的違法違規(guī)現(xiàn)象。

中國(guó)社科院歐洲研究所李奇澤告訴《財(cái)經(jīng)》記者，不少短期消費(fèi)貸是通過(guò)現(xiàn)金貸、網(wǎng)絡(luò)小額貸款等影子銀行方式進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的，這部分貸款沒(méi)有抵押、也沒(méi)有擔(dān)保，從銀行顯示的結(jié)果看，屬于用來(lái)買(mǎi)車(chē)、搞房屋裝修等消費(fèi)，但實(shí)際上卻是買(mǎi)房。

相比于住房抵押貸款，短期消費(fèi)貸潛在風(fēng)險(xiǎn)更大。但有關(guān)金融機(jī)構(gòu)在沖擊業(yè)務(wù)的壓力之下，對(duì)于這些變相短貸長(zhǎng)用的錢(qián)，實(shí)際上缺乏更嚴(yán)格的監(jiān)管。《財(cái)經(jīng)》記者在2017年接觸到的多家商業(yè)銀行，均存在給個(gè)人直接授信，或通過(guò)一人多張信用卡的方式，直接增加透支額度，事實(shí)上在擴(kuò)大居民的貸款空間。有業(yè)界人士認(rèn)為，這些行為事實(shí)上涉嫌違規(guī)操作。