10月8日，國(guó)慶假期后首個(gè)開盤日，A股迎來上漲，截至午間收盤，上證指數(shù)上漲0.33％。在大盤的影響下，地產(chǎn)股也隨之上漲，A股地產(chǎn)板塊開盤即漲，截至午時(shí)，同花順房地產(chǎn)板塊漲幅為0.99％。

然而，短暫的補(bǔ)漲并不能掃掉過去一個(gè)季度地產(chǎn)股下跌的頹勢(shì)。

根據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2021年三季度，地產(chǎn)股整體繼續(xù)保持下跌態(tài)勢(shì)，在繼二季度縮水超3000億元之后，三季度百強(qiáng)市值房企的市值總和繼續(xù)縮水10983億元。一百個(gè)上市樣本房企中，有84家房企市值下跌，占比超8成，僅有16家房企市值上漲。

一位上市房企首席財(cái)務(wù)官表示，銷售下滑、融資收緊、個(gè)別房企的風(fēng)險(xiǎn)事件，這些因素疊加導(dǎo)致投資者對(duì)地產(chǎn)的悲觀情緒加重，地產(chǎn)股票下跌也在情理之中。

政策推波助瀾

地產(chǎn)股應(yīng)聲下跌

過去，在房企發(fā)布半年度業(yè)績(jī)之后，由于業(yè)績(jī)高漲會(huì)助推一波房企市值上漲，但今年的整體環(huán)境對(duì)地產(chǎn)股不太友好，在政策持續(xù)高壓下，房企最后一道關(guān)卡——銷售額也開始出現(xiàn)下滑。

“去年和今年上半年市場(chǎng)還是走高的，疫情后市場(chǎng)回彈很厲害。”一位TOP20房企上海區(qū)域營(yíng)銷負(fù)責(zé)人表示，但是現(xiàn)在政策面收緊，尤其是貸款審批不下來的情況下，市場(chǎng)受影響很大，下半年整體房地產(chǎn)銷售都不太樂觀。

根據(jù)機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新銷售數(shù)據(jù)顯示，下半年百強(qiáng)房企整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及上半年和歷史同期，7月至9月房企單月業(yè)績(jī)連續(xù)三個(gè)月同比下跌，且跌幅明顯擴(kuò)大。

銷售端下滑給本來已經(jīng)資金緊張的房企又蒙上一層陰影，但導(dǎo)致投資者對(duì)地產(chǎn)股望而止步的決定性因素還是在于政策層面。

9月以來，地產(chǎn)股更是表現(xiàn)慘烈。在政策不放松的背景下，不少地產(chǎn)標(biāo)桿企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約事件，在這種不確定性之下，地產(chǎn)股跌勢(shì)洶洶。

9月20日，恒生指數(shù)收跌3.3％，盤面上各行業(yè)板塊幾乎全軍覆沒，地產(chǎn)、保險(xiǎn)、金融板塊跌幅最大。其中，香港內(nèi)房股集體大跌，中國(guó)恒大、中國(guó)奧園跌超12％，融創(chuàng)中國(guó)等房企跌超10％。在一片跌勢(shì)中，新力控股集團(tuán)創(chuàng)造當(dāng)日內(nèi)房股最大跌幅，盤中跌超90％。

9月27日，央行發(fā)布了“貨幣政策委員會(huì)2021年第三季度例會(huì)”的新聞通稿，罕見提及房地產(chǎn)，并對(duì)貨幣政策作出最新表述，提出“兩個(gè)維護(hù)”，即維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。相比過去打壓性的表述，此次“兩維護(hù)”提法釋放一定的寬松導(dǎo)向。

受此影響，次日地產(chǎn)及物業(yè)管理板塊高開高走，融創(chuàng)中國(guó)大漲近15％，美地置業(yè)、萬科、碧桂園、禹洲集團(tuán)漲超5％。物業(yè)板塊同迎大漲，中海物業(yè)漲超14％，融創(chuàng)服務(wù)漲近13％，世茂服務(wù)漲近10％，碧桂園服務(wù)漲超7％。

但短暫的上漲并不能挽回地產(chǎn)股整體下跌頹勢(shì)。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝曾表示，在調(diào)控頻出之下從各個(gè)大型的指數(shù)，包括恒生科技指數(shù)、恒生房地產(chǎn)指數(shù)，都出現(xiàn)了不同程度的下跌，經(jīng)過最近這一輪下跌之后，中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)的估值已經(jīng)回到了歷史的最低水平，現(xiàn)在的估值相當(dāng)于2018年四季度水平。

在這種情況下，不少房企也開始掏出真金白銀打響“護(hù)盤大戰(zhàn)”。例如融創(chuàng)中國(guó)當(dāng)前股價(jià)已跌至近一年多來低點(diǎn)，而在七月下旬，融創(chuàng)中國(guó)就斥資約3億港元合計(jì)進(jìn)行了4次回購。金科股份、世茂集團(tuán)、時(shí)代中國(guó)等房企也在7月份多次回購股票以提振市場(chǎng)信心。此外，包括碧桂園、融創(chuàng)中國(guó)在內(nèi)的不少房企實(shí)控人及高層也開啟了股票“增持潮”。

不過，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)承壓，地產(chǎn)股表現(xiàn)也不盡如人意，雖然不少房企開啟“護(hù)盤大戰(zhàn)”，但目前來看效果甚微。

廣宇發(fā)展領(lǐng)漲

新力控股市值縮水最嚴(yán)重

由于市值持續(xù)縮水，目前百強(qiáng)市值房企中，市值超過千億元的房企僅剩11家，分別為萬科A（21.240，-0.07，-0.33％）、新鴻基地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、龍湖集團(tuán)、保利發(fā)展、中海地產(chǎn)、碧桂園服務(wù)、碧桂園、長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)、恒基地產(chǎn)和招商蛇口（12.930，-0.01，-0.08％）。

其中，截至三季度末，萬科A依然穩(wěn)坐百強(qiáng)市值榜首，總市值為2451億元，但相比二季度末，該數(shù)據(jù)已經(jīng)下降11.41％。

千億市值房企中，僅有保利發(fā)展和招商蛇口三季度市值上漲，漲幅分別為13.21％和17.53％，其余房企市值均下跌。

三季度，部分個(gè)股市值漲跌幅度較大。

在漲幅居前的房企中，廣宇發(fā)展三季度市值上漲215.11％，總市值從二季度末的97億元漲至307億元。

9月6日，廣宇發(fā)展披露《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易的提示性公告》稱，公司擬將下屬房地產(chǎn)公司及物業(yè)公司股權(quán)等資產(chǎn)負(fù)債與控股股東魯能集團(tuán)有限公司、關(guān)聯(lián)方都城偉業(yè)集團(tuán)有限公司合計(jì)持有的魯能新能源（集團(tuán)）有限公司100％股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換。

簡(jiǎn)言之，廣宇發(fā)展計(jì)劃剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)而投身新能源領(lǐng)域。受此影響，在9月6日至9月17日10個(gè)交易日中，廣宇發(fā)展股價(jià)連續(xù)上漲，wind數(shù)據(jù)顯示，期間其漲幅達(dá)159.34％，成交額為18.97億元，換手率為9.63％。

連續(xù)十個(gè)交易日的漲停也讓廣宇發(fā)展收到交易所的問詢函，要求其披露相關(guān)內(nèi)容并說明此次重組涉及的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

如果說廣宇發(fā)展的“十連陽”喜中帶憂，那么新力控股、中國(guó)恒大、SOHO中國(guó)等企業(yè)則是“跌得慘烈”。

9月20日下午，新力控股集團(tuán)緊急發(fā)布公告稱公司股票以及證券代號(hào)為40413和40557的兩只債券于今日下午15：38分起短暫停牌。停牌前，新力控股集團(tuán)股價(jià)已跌破1港元／股，定格于0.5港元／股，當(dāng)日跌幅87.01％。隨著股價(jià)暴跌，新力控股集團(tuán)市值也從170億港元下跌至僅剩17億港元，市值縮水約10倍。

彼時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于新力控股集團(tuán)股價(jià)崩盤原因進(jìn)行了多種猜測(cè)，隨后，9月30日晚間，新力控股集團(tuán)發(fā)布一則公告，提示公司出現(xiàn)債務(wù)利息逾期支付，且其董事長(zhǎng)張園林所持4.17％的股份遭到“強(qiáng)制平倉”。

目前，新力控股集團(tuán)已經(jīng)跌出市值百強(qiáng)榜。截至10月8日，新力控股集團(tuán)股票仍處于停牌狀態(tài)，股價(jià)也定格于0.5港元／股。

相比新力控股集團(tuán)的暴跌，“恒大系”股票的下跌也更在意料之中。自從恒大集團(tuán)傳出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后，“恒大系”股票持續(xù)下跌。截至三季度末，中國(guó)恒大總市值從1116億元跌至294億元，季度環(huán)比跌幅達(dá)到73.68％，領(lǐng)跌百強(qiáng)市值房企；其旗下恒大物業(yè)也遭遇連鎖反應(yīng)，市值從二季度末的877億元下跌至412億元，跌幅為53.04％，處于跌幅榜第三位。

SOHO中國(guó)的市值下跌則源于黑石集團(tuán)宣布終止對(duì)其進(jìn)行收購要約，受此影響，SOHO中國(guó)的市值則從180億元下跌至84億元，跌幅53.59％。